미국·해외주식
TSLY ETF 투자설명서 번역본 & 자주하는질문 답변 모음
안녕하십니까 황금알입니다. 매월 높은 분배금을 지급하는 TSLY ETF가 국내 투자자들에게 많은 인기를 얻고 있습니다. 하지만 해외 ETF에 대한 정보를 얻는 것이 쉽지 않아 많은 투자자들께서 어려움을 겪고 계시는데요, 그래서 TSLY ETF 홈페이지에 있는 투자설명서를 번역해서 그 내용을 아래와 같이 공유 드리고, 자주 묻는 질문들에 대한 답변도 같이 달았으니 확인해보세요! 1. ETF 운용 목적 YieldMax™ TSLA Option Income Strategy ETF는 테슬라(TSLA)의 콜옵션과 풋옵션을 적극적으로 활용하여 매월 경상 수익을 발생시켜 분배금으로 지급하고 테슬라 주가의 움직임에 제한적으로 참여하는 것을 목표로 하는 합성커버드콜 ETF입니다. 2. ETF 정보 출시일: 2022년 11월 22일 티커: TSLY 운용자산: $ 509M(약 6,700억원) / 2023년 8월 30일 기준 운용수수료: 0.99% 메인운용사: Toroso Investment社(자금운용) / 2012년 설립 / https://torosoadvisors.com/ 서브운용사: ZEGA Financial社(옵션운용) / 2011년 설립 / https://zegafinancial.com/ ETF 구조와 출시 담당: Tidal Financial Group / 2016년 설립 / https://www.tidalfinancialgroup.com/3. 합성커버드콜과 옵션 인컴 전략에 대한 이해 TSLY는 합성커버드콜 ETF입니다. TSLY ETF의 합성커버드콜 전략의 일환으로 테슬라(TSAL)의 가격 수익률에 기초하여 콜옵션과 풋옵션의 조합으로 이루어진 FLexible EXchange® (“FLEX”) 옵션 계약을 구매하고 판매합니다. 전통적인 커버드콜 전략은 ETF가 보유한 주식에 대한 콜옵션을 판매하는 것에 비해, TSLY의 합성 커버드콜 전략은 주식을 직접 소유하지 않고 테슬라의 콜옵션을 구입하는 동시에 테슬라의 풋옵션을 매도하여 테슬라의 가격 움직임을 복제합니다. TSLY의 합성 커버드콜 전략에서는 테슬라의 주식을 소유하지 않는 대신 미국 국채를 보유하는데, TSLY가 보유한 미국 국채는 옵션을 매수하고 매도할 때 담보로 사용되며 채권 이자 수익 또한 얻을 수 있습니다. TSLA의 주가가 콜옵션 행사 가격보다 높게 상승하는 경우, TSLY의 ETF는 TSLA보다 훨씬 낮은 주가 상승을 경험하게 됩니다. 옵션 계약의 가치는 옵션 시장의 거래 조건 뿐만 아니라 테슬라(TSLA)의 가치(주가)와 배당률의 변화, 금리 변화, 테슬라(TSLA)의 변동성, 옵션 만기까지의 남은 시간 등에 영향을 받습니다. 또한 옵션 계약 만료일까지 남은 시간은 잠재적 옵션 계약 수익이 펀드의 총자산가치(NAV)에 영향을 미칩니다. 따라서 테슬라(TSLA)의 가격 변화는 TSLY ETF의 NAV에 변화를 가져오지만 그 변화 정도는 테슬라의 주가가 경험하는 것과는 다를 수 있습니다. TSLY ETF는 테슬라에 가치에 기초한 옵션 계약에 의한 투자로 인하여 다음과 같은 리스크를 수반합니다. 1) 테슬라에 직접 투자하는 것이 아니므로 테슬라에 대한 의결권이 없으며 테슬라의 배당금을 받을 수 없습니다 2) 테슬라(TSLA)의 거래가 중단되면 TSLY ETF의 거래 또한 무기한 연기될 수 있습니다 3) 어떤 이유로든지 테슬라의 주가가 하락할 수 있으며 이 때 TSLY ETF의 주가 또한 같이 하락하여 투자 손실을 입을 수 있습니다. 4) TSLY ETF가 보유한 옵션 계약이 행사되거나 만료되는 경우, ‘Rolling’이라고 불리는 새로운 옵션 계약을 체결할 수 있으며 이에 따라 롤오버 비용이 발생하는데 이 때 만기 옵션 계약의 수익이 롤오버 비용을 초과하지 못하면 자산의 손실을 입게 되고 주가가 하락하여 투자 손실을 입을 수 있습니다. 4. 분배금 TSLY의 분배금은 TSLY ETF가 운용되는 가장 큰 목표이므로 매월 분배금을 지급할 예정입니다. 다만, TSLY의 분배금이 무조건 지급될 것이라는 보장은 없으며 분배금의 액수 또한 매월 다를 수 있습니다. 또한 월 분배금은 ROC(Returns of Capital), 즉 투자금 환원으로 이루어질 수 있으며 이는 시간이 지남에 따라 NAV를 감소시키고 이에 따라 주가가 하락할 수 있습니다.Declaration Date: 분배금 공시일(분배금 액수 발표) Ex-Date: 분배락일(영업일 기준 하루 전까지 매수를 완료해야 분배금이 지급됩니다) Record Date: 주주 명단 확정일(크게 의미는 없으나 분배락일이 영업일 기준 Record Date의 하루 전으로 설정되므로 분배락일과 셋트로 결정된다고 이해하시면 됩니다) Payment Date: 분배금 지급일 6. 자주하는 질문 1) TSLY ETF는 안전한 ETF인가요? 아닙니다. TSLY ETF는 테슬라의 가격 움직임을 복제하도록 설계가 되어 있는데, 테슬라의 가격은 변동성이 매우 큰 종목이므로 매수와 매도 시점에 따라 큰 손실을 입을 수도 있는 매우 위험한 투자 상품입니다. 2) TSLY ETF의 높은 분배금은 어떻게 나오는 것인가요? TSLY ETF는 테슬라 가치에 기초한 옵션 운용 수익과 기초 자산으로 보유하고 있는 미국 장기 채권 수익, 기타 단기 투자 수익으로 분배금을 지급합니다. 이런 옵션 전략은 추종하는 종목의 주가가 등락을 반복하는 변동성이 커질수록 옵션 운용 수익도 늘어나는데 테슬라의 변동성은 매우 심한 편에 속하므로 높은 분배금을 지급할 수 있는 기초가 됩니다. 하지만 옵션 운용 수익이 적자가 나면 분배금 지급이 되지 않을수도, 매우 적은 분배금이 지급될 수 있습니다. 3) 커버드콜 ETF는 제 살 깎아먹기라는데 맞나요? 상황에 따라서 그럴 수도 아닐 수도 있습니다. ETF의 운용 수익이 적자가 나는 상황에서 높은 분배율을 유지하기 위해 투자금 환원 방식, 즉 ROC(Returns of Capital)를 통해 분배금을 지급하게 되면 시간이 지남에 따라 총자산가치(NAV)를 감소시키고 이에 따라 주가가 하락하게 되며 이를 제 살 깎아 먹으면서 분배금을 지급한다고 표현하기도 합니다. (TSLY ETF는 4월 30일에 발표된 분기 실적까지는 ROC가 발생하지 않은 것으로 확인되고 있습니다) 다만 투자금 환원 방식이 무조건 손해라는 정보는 잘못된 정보입니다. 운용 자산이 커지고 운용 수익이 늘어나게 되면 펀드에는 상당히 높은 액수의 세금이 발생하게 되는데 세금 또한 투자금에서 지급되기 때문에 결국 자산가치가 하락하여 주가가 하락하게 되는 현상이 발생합니다. 이 때 투자금 환원 방식을 이용하여 총자산가치를 낮추면서 운용 수익을 회계 장부상 감소 시켜 세금을 절약하면 세금으로 인해 주가가 하락하는 것보다 안정적으로 주가를 방어할 수 있게 됩니다. 4) TSLY ETF가 상장폐지 될 수도 있나요? 이론적으로는 가능하지만 현실적으로는 확률이 매우 낮습니다. 테슬라의 가치를 반영하는 옵션 판매 수익을 목적으로 하는 ETF이므로 테슬라의 거래가 중지된다면 TSLY ETF의 거래 또한 중지될 수 있으며, 상황에 따라 상장폐지가 될 수도 있습니다. 하지만 테슬라의 시가 총액이 7천억 달러 ~ 1조 달러에 가까운 전 세계 TOP10 기업이므로 거래가 중지되는 일은 상상하기 어려울 것입니다. TSLY의 옵션 운용사인 ZEGA의 매니저 인터뷰 영상입니다. TSLY를 이해하는데 도움이 되실 것으로 생각하지만 한글 자막이 없기 때문에 이해가 어려우신 분들은 팔로우 및 댓글로 이메일 주소를 남겨주시면 인터뷰 번역본을 메일로 보내드립니다.$TSLY $TSLY $AMZY $APLY $NVDY $GOOY $FBY $OARKTSLY에는 어떤 리스크가 있을까요? (펀드매니저 인터뷰 번역)
안녕하세요 황금알입니다. 일드맥스의 TSLY ETF에 대해서 많은 국내 경제 유튜버들과 블로거들이 앞다투어 소개를 하고 있는데 아무래도 옵션에 대한 이해도가 없으면 투자자들의 질문에 정확하게 답변하기가 힘이 듭니다. 그렇다면 직접 상품을 만든 사람에게 물어보는 것이 가장 정확하겠죠? 이 유튜브 영상은 TSLY의 옵션 운용을 담당하고 있는 ZEGA F...
https://link.therich.io/zTLoj2cKc2Yz93gn7
